新能源汽车行业用收购合作寻求突破

文：昊阳

今年2月，财政部、工信部、科技部、发改委联合发布《关于调整完善新能源汽车推广应用财政补贴政策的通知》（以下简称《通知》），从2018年2月12日起实施，并设置了4个月的过渡期，新的补贴政策自6月12日起执行。《通知》在提高补贴门槛的同时，补贴金额总体呈下降态势，但对纯电动乘用车续航里程最高挡位补贴金额有所提高。与此同时，从2018年起将新能源汽车地方购置补贴资金逐渐转为支持充电基础设施建设和运营、新能源汽车使用和运营等环节。

有机构表示，补贴政策的优化，有利于规范行业发展乱象和培育优势龙头企业，新能源汽车行业已逐步进入补贴后时代。此外，双积分政策将于2019年实施，届时，后补贴时代对新能源汽车企业的生产要求将越来越高。

补贴政策门槛的提高已经让市场中的新能源汽车生产企业感受到“压力重重”，而不少的企业将压力转化为动力。

“政策的趋势肯定是朝着扶优扶强的方向去发展。包括2018年在技术标准上还会进一步提升，不久可能会有一批中下游的车型也会被淘汰出去。新能源汽车企业面临着阵痛，我们要比这个行业标准要跑得更快才行。”深圳腾势新能源汽车有限公司CEO 严琛如是表示。

在政策的压力之下，国内新能源汽车企业还面临着国际大牌车企对中国市场虎视眈眈的态势。

特斯拉已经着手在中国建立工厂，在大众、宝马、奔驰等知名汽车公司的未来规划中，新能源汽车销量目标都不断提升，占比近四分之一，而中国市场无疑是它们最大的目标之一。

中国汽车工业协会预计到2020年，全球的新能源汽车将达到500万到520万辆，未来三年，锂离子正负极材料在新能源汽车领域的运用产量将要增长3倍以上。

行业的美好前景在鼓励着企业的同时，同样也倒逼着它们进行更多的技术和设备升级。新能源整车企业面临的压力经过层层传导，已经延伸弥漫到整个新能源汽车产业链的各个环节上。

天风证券汽车行业首席分析师邓学指出，随着补贴政策门槛的提高，真正能够让消费者愿意购买的新能源汽车，才能畅销，因此未来的市场将会严重分化，相应的供应链也会发生变化，低端劣质的产业链需求就会萎缩，高端车和高端产品的供应链则会逐渐扩大。尤其是国际大牌车企进入中国后，对供应链质量的要求会更严苛。

收购合作成为主旋律

新能源汽车全产业链的市场已经显现风起云涌之势，如何在激荡的市场中占据绝对性优势，并购重组或许是绝佳的路径。

2018年春节之后，新能源汽车市场频频传来收购的消息，收购合作成为主旋律。

2月24日，收购了沃尔沃的吉利，通过旗下海外平台收购戴姆勒公司9.69%具有表决权的股份，交易市值估计近90亿美元。收购完成后，吉利集团将成为戴姆勒最大单一股东，并承诺长期持股，这一交易成为迄今为止中国企业在西方汽车工业中的最大手笔投资。

此前一天，宝马集团宣布与长城汽车签署“合作意向书”。25日晚，戴姆勒的合资伙伴北京汽车发布公告称将扩大与戴姆勒的合作。

5月15日，长园集团发布公告称，公司于2018年5月10日收到格力集团《关于拟向贵公司全体股东发起部分要约的函》，格力集团决定以部分要约方式收购公司股份。长园集团董秘倪昭华此前曾对媒体表示，格力集团要约收购长园集团，是因为看好公司三大业务板块。据悉，李嘉诚家族旗下长和投资曾是长园集团大股东。近年来，公司不断加大在新能源汽车领域的投入。

业内认为，格力收购长园集团意在进一步布局新能源汽车产业链。

对新能源汽车行业更大的野心，是这几起收购合作的共同点。有专业人士表示，吉利收购戴姆勒股权是渴望介入戴姆勒的电动汽车电池技术。具有深厚技术能力的戴姆勒和吉利集团都曾公开表示，要顺应从传统燃油驱动向电力驱动的转变趋势。

收购潮拓展至全产业链

除了整车企业的收购和整车企业之间的合作，对产业链中优势企业的争夺也在亦步亦趋地进行，而且对产业链优势企业的并购因为标的额相对较小而更加频繁。

为筹谋新能源汽车零部件产业布局，铁流股份5月23日公告，3800万欧元收购德国高精密金属零部件制造厂商Geiger公司100%股权。铁流股份计划采取现金一次性支付的形式，认为此次收购将实现公司向智能制造方向转型发展。

铁流股份2017年年报显示，公司为国内汽车离合器行业的龙头企业，具备年产350万套汽车离合器盖总成和440万套汽车离合器从动盘总成的生产能力，盖总成和从动盘总成产销量均位列全行业第一。而Geiger公司拥有超过20年的高精密零部件自动化生产线的设计、研发、集成和运营经验，具有领先的仿真模拟、精密检测、高精密金属成型和自动化生产技术，特别是在自动化技术研发设计和精密加工方面具有突出的竞争优势。

业内人士分析，此次收购为铁流股份布局新能源汽车零部件产业提供了保障。铁流股份此前表示，关注新能源汽车的变革与发展，并适时进行产业布局。此次收购将逐步与 Geiger 公司进行业务、管理和技术整合，公司在高精密零部件设计、研发和制造能力以及自动化生产线的设计、研发和运营能力方面将大大增强。

而电池技术高低作为系能源汽车的核心竞争力，得到了更多的关注。

5月18日，八菱科技发布与宇量电池签署《股权转让意向书》的公告，表明双方已达成收购宇量电池20%-30%股权的合作意向，待完成尽职调查后洽谈具体的交易条款。据测算，宇量电池的整体估值为28亿-35亿元。

在新能源汽车产业链中，电池的成本和性能决定了新能源的成本，间接影响其普及速度。目前，电池核心技术基本被电池厂商所垄断。放眼汽车产业长远发展，电池厂商所具备的核心竞争优势将形成其议价能力上涨的格局。因此，把握住当下的电池厂商即把握住了未来汽车产业的一方天地。

业界断言，此次收购举动有助于八菱科技借力宇量电池的行业实力，强化在新能源汽车行业中的竞争优势，实现汽车产业的布局以及突破，推动公司现有产品在汽车领域的渗透和应用，提升公司业务规模和行业竞争水平，增强公司持续盈利能力，促进主营业务健康稳定发展。

与传统乘用车超过90%的市场是私人市场不同，新能源汽车的销售只有50%左右是销售给普通消费者的。从依赖政府转向市场销售，这将是未来很长时间新能源汽车整车企业需要面临的局面，更意味着这是新能源汽车所面临的巨大机遇。

大环境利于并购合作

2月27日，2018年北京首期摇号结束，同时全年新能源车牌指标也全部发放完毕，5.4万人获得牌照，超过15万人将继续轮候。按照公安部统一安排，2018年上半年，将在全国所有城市全面启用新能源车专用号牌，新能源汽车销量持续火爆的局面是可以遇见的未来。

数量暴增是一方面，质量在发展中更为重要，中信证券汽车行业首席分析师陈俊斌认为，整个新能源汽车市场已经发展到了一个新的阶段，这个阶段大家希望看到的是爆款。好的产品、好的服务以及更广泛的产品线给消费者选择，是这个行业努力的方向。

在这个过程中，并购重组对于新能源汽车产业益处多多：有利于企业整合，随着大量并购事件的发生，新能源汽车行业的产业格局将重新洗牌，资源向优势企业集中，消费者有更多机会享有更好的产品和服务。

而当下中国的市场环境也有利于企业之间并购重组的开展和推进，招商证券汽车行业首席分析师汪刘胜分析，中国政府对新能源汽车的支持力度，从目前来看是全球最大的；从发展的情况来看，整个中国的汽车，特别是电动汽车产业，在中国政府的推动下，产业链相对来讲也比较健全，而未来的中国市场空间巨大，因此并购重组也是一拍即合的事情。

专家认为，通观目前新能源汽车市场中的并购项目，并购主体绝大部分是企业，并购价格的形成也基本依照市场机制形成。这样的资源重整方式，符合市场在资源配置中起决定性作用，资源配置依据市场规则、市场价格、市场竞争实现效益最大化和效率最优化。这对中国新能源汽车的发展将会产生极大的推动作用。