融创提前完成3000亿目标 高增长态势引机构侧目

作者：凌云

近日，亿翰智库发布《2017年1-11月中国典型房企销售排行榜》,融创中国11月成绩单异常亮眼，不仅创下了单月合同销售金额500亿元的历史新高，还一举提前完成今年9月所上调的全年3000亿元销售目标。亿翰智库数据显示，融创中国11月合同销售金额523.7亿元。截至11月底，融创总计完成合同销售金额3007.4亿元，在房企销售排行榜中名列第四。

从单月销售额来看，融创连续两个月突破400亿元，在10月创下439亿元的历史新高后，11月再以突破500亿元的销售额刷新历史记录。从下半年起，融创发力的态势便不断凸显。6月，融创的销售额排名还是第7，7月便升至第6，并在9月跻身第5， 10月再进一步，位至第4， 11月销售榜单一出，仍稳居TOP4。在TOP10已经是巨轮前行的态势下，融创的上升速度，无疑成为规模增长最为迅猛的房企之一。

正是基于今年前三季度融创中国多个财务数据方面的优异表现，多个国际投行、评级机构，也都纷纷对融创给予了正面评价。包括摩根士丹利、德意志银行、农银国际等诸多机构近期都提高了融创中国的目标价至40港元之上，有的甚至达到50港元。

值得一提的是，另一家知名投行的态度近日出现的巨大转变也折射了外界对融创的态度变化。11月29日，瑞信发布研究报告，将融创中国目标价大幅提升近300%至37.9元港币。此前，瑞信一直坚持看空融创的态度，此次态度反转看多，瑞信报告给出的理由是融创中国销售增长潜力显著高于同行、核心利润预计开始大幅增长以及经营界面的持续改善。

如果说外界看到的只是财务上的光鲜外，隐藏在融创背后的，是基于高质量的土地储备、强大的产品竞争力和品牌影响力、高效的周转去化能力及较为成熟的管理团队和体系能力等，这些是融创最核心的竞争优势，也为融创未来释放更多优异的业绩表现奠定了基础。

事实上，充足且高质量的可售资源是融创实现业绩快速增长的核心因素之一，融创的高增长态势将会大概率延续，明年，融创中国将加速释放与土地储备规模相匹配的销售业绩，逐步获得与销售规模相匹配的盈利表现。数据显示，当前融创总土地储备已达到2亿平方米，位居行业前三。其中包括现有项目1.01亿平米、万达文旅项目4970万平米以及一二级联动项目约5000万平米，位于一线、环一线和核心城市的可售货值占比超过96%。融创通过收并购方式谨慎获取了优质且成本较为合理的土地资源，为销售业绩的爆发式增长奠定了基础。2017年上半年，融创并购拿地占新增土地储备总量的84%，获取大量较为低廉的土地，减少了土地成本并提升了盈利空间。

在收入和净利润大幅增长的同时，融创将采取更为谨慎的土地储备增长策略，以此减少资本性输出。融创计划在2018底将净负债降低至90%，资产负债率降低至80%，在 2019年底将净负债降低至70%，资产负债率降低至70%。

可以看出，在高速发展中的融创也非常注重企业的稳健经营和健康，随着销售的放量增长和盈利的不断提升，融创快速提升资产水平、进一步降低负债指标，从而使得企业运营发展更具有“品质”，亦体现了融创稳健发展的决心。